我自己判斷牛市熊市，除了BTC Dominance，也會看恐慌貪婪指數。這個指標雖然不能單獨拿來交易，但它很適合用來校正情緒。當市場極度恐慌時，往往代表大部分人都在拋售，新聞面也常常非常負面，這個時候雖然看起來很可怕，但歷史上常常反而是相對好的布局時機。相反地，當恐慌貪婪指數衝到很高，尤其是貪婪過熱時，市場常常充滿「不買就會錯過」的情緒，大家開始不看基本面，只看誰漲得快，這時候我就會特別小心。因為幣圈最危險的不是大家都在怕，而是大家都不怕的時候。當所有人都以為價格只會一直往上，風險通常也正在悄悄累積。
我也曾經在市場最糟的時候做過最糟的決定，那就是恐慌性拋售。那種感覺真的很差，當你在低點被情緒推著走，賣掉之後價格又迅速反彈，你會很容易懷疑自己是不是根本不適合投資。但後來我慢慢理解，情緒是市場的一部分，卻不該成為決策的主人。真正能幫你穿越週期的，不是你多會猜底猜頂，而是你有沒有紀律、有沒有部位控管、有沒有留現金、有沒有把風險放在收益前面思考。定期定額這件事我現在也很重視，尤其是對新手來說，DCA能幫你平滑成本，避免一次性進場後被市場教育。分批進場、保留子彈、耐心等待，這些看起來都很無聊，但往往比「追最強幣」更有用。幣圈裡最有潛力的幣種，從來不是那些最會吵的，而是那些在故事、團隊、產品、社群、流動性與估值之間取得平衡的標的。
至於選幣策略，我現在的做法比剛入圈時保守很多，因為我很清楚自己不是神，也不可能每次都抓到最強的那個標的。我的主力倉位幾乎都放在BTC和ETH，這不是因為它們一定會暴漲，而是因為它們相對更像整個市場的核心資產，波動雖然還是很大，但基本面與共識都比小幣穩得多。ETH尤其重要，因為它不只是單一幣種，更是龐大生態的底座。像ARB、OP這類Layer2，雖然各自有不同定位，但本質上都建立在以太坊的擴容敘事之上。中型倉位我則會去看一些Layer1公鏈競爭者，像SOL、BNB、XRP、ADA、AVAX這些，各自都有自己的故事與市場定位。SOL的生態成長非常快，開發者和應用熱度都不低；BNB背靠幣安生態，雖然爭議也不少，但流量和用戶基礎一直很強；XRP長期受法律與監管消息影響，行情常常跟事件驅動高度綁定；ADA社群凝聚力強，但實際落地速度常被市場詬病；AVAX主打子網概念，試圖用不同架構切入應用場景。這些幣我不會只因為社群喊單就買，而是會先看它們到底在解決什麼問題、資金是否持續流入、敘事有沒有延續性。
判斷牛市和熊市，我不再只靠直覺，而是綜合幾個指標一起看。除了BTC Dominance之外，恐慌貪婪指數也是我很常參考的工具。這個指標雖然不能單獨拿來做交易決策，但它對情緒極端的捕捉很有幫助。當市場極度恐慌時，很多人會因為短期波動而砍在最低點，但如果你有紀律、現金部位也還夠，這種時候反而常常是長線布局的好時機；反過來，當指數高到大家都在喊「這次不一樣」、「只會漲不會跌」時，通常就是風險開始升高的訊號。除了情緒面，我也會看DeFi TVL，也就是鎖在去中心化金融協議裡的總資金。TVL上升通常代表鏈上活動變多、資金真的有進到生態裡，而不是只靠幣價自己炒自己。若再搭配鏈上活躍地址、穩定幣供給、中心化交易所資金流向，基本上就能對市場的熱度和延續性有個相對完整的判斷。對我來說，牛市不是看到幣漲就叫牛市，而是資金、情緒、流動性、敘事幾個條件一起成立，才算比較健康的多頭環境。
至於整體市場判斷，我最常看的還是比特幣市值和以太坊市值，尤其是BTC Dominance。比特幣市值在整個加密市場裡的占比，常常可以反映資金目前是偏保守還是偏風險偏好。當BTC Dominance上升，通常代表資金往比特幣集中，市場情緒偏防守，山寨幣大多不容易表現；當這個數字開始下降，常常是資金從比特幣流向山寨幣的前兆，也就是很多人期待的 Altcoin Season 可能正在醞釀。當然這不是絕對，但它確實是我判斷市場輪動很實用的參考。很多人只看某個幣自己漲不漲，卻沒看到整體資金正流向哪裡，這就像只看一台車的輪胎，不看整條馬路的路況，最後很容易走錯方向。
先講最基本的虛擬貨幣市值排行。很多新手只看排名，覺得排名前面的幣比較安全，排名後面的幣就比較有爆發力，但這個理解只對了一半。市值的計算方式是幣價乘上流通供應量，所以它反映的是市場目前對這個資產的整體估值，而不是單純價格高低。這也是為什麼有些幣看起來單價很低，但市值卻高得嚇人，因為它的總供應量太大。相反地，有些幣單價很高，卻不代表一定強，因為流通量可能很少。真正要看的是它現在有多少幣實際在市場上流通，以及這個流通量是否還會持續增加。如果一個幣的市值看起來不錯，但後面還有大量代幣等著解鎖，那你就要特別小心，因為未來的賣壓可能會讓價格承受很大壓力。
我也會看 DeFi TVL，也就是鎖在去中心化金融協議中的總資金量。這個數字上升，通常代表鏈上活動比較有活力，資金真的有在流動，不只是幣價在炒。當然，TVL 不是唯一標準，但如果整體市場喊得很熱，TVL 卻沒有明顯上升，那就要小心是不是只有幣價在表演。除了 SOL TVL，我也會留意資金流向，看市場資金到底是往比特幣集中，還是開始往某一條 Layer1 公鏈、某個新敘事、或某個熱門板塊移動。幣圈很多時候不是「所有幣一起漲」，而是資金一波一波輪動，所以看懂輪動邏輯很重要。
幣圈玩了三年之後，我最深的一個體會不是哪個幣最會漲，而是你先看懂整個市場的結構，才有資格談選幣。很多人一進場就盯著短線漲跌，看到什麼虛擬貨幣排名往前衝，就以為那是機會，結果常常是在情緒最熱的時候追高，在市場轉冷的時候抱著虧損不肯走。這種操作方式看起來像是在參與行情，實際上比較像把自己的本金交給市場情緒處理。真正讓我少踩很多坑的，不是某個神奇指標，而是開始理解數位資產市值、BTC Dominance、成交量、FDV，以及它們彼此之間代表的資金輪動關係。當你把這些基本功建立起來之後，你會發現市場並不是亂走，而是有它自己的節奏，只是你以前看不懂而已。
成交量也是我會放進觀察清單的重點。市值可以大，但如果成交量很低，那代表這個市場的流動性不夠，價格很容易被少數資金影響。這種情況下，你看見的上漲不一定是健康的上漲，可能只是短期拉抬；你看到的下跌也不一定是基本面變差，可能只是流動性不足導致的急殺。對散戶來說，流動性不夠的市場最麻煩，因為你買得進去，未必賣得掉；你想停損時，也不一定能在理想價位出場。所以我現在看幣，不會只看它漲沒漲，而是會看它的市值、成交量、解鎖結構、社群熱度，甚至交易所流動性。這些東西綜合起來，才比較像是真正的市場訊號。
市場大方向上，我最常看的還是比特幣市值和以太坊市值。BTC 一直是整個加密貨幣市場的核心資產，它不只是價格指標，更是風險偏好的溫度計。當資金很保守的時候，大家往往先回到比特幣，因為它被視為風險相對較低的主流資產；當市場信心提升，資金才會開始往以太坊、市值較大的 Layer1 公鏈，甚至更小的山寨幣擴散。以太坊則是另一個關鍵基準，因為它不只是一條公鏈，還承載了大量 DeFi、NFT、L2 生態與應用，很多資金其實是繞著 ETH 固定比例止損 生態在循環。當你把 BTC 和 ETH 放在一起看，再配合加密貨幣市值排行的變化，你就比較容易判斷市場現在是在防守、輪動，還是在準備進入更高風險偏好的階段。
我自己很少碰 ICO，除非是我真的研究得非常透徹，不然我寧願錯過，也不想承擔太高的不確定性。因為新項目最常見的問題，就是故事說得很大，但落地很慢，甚至最後根本沒落地。幣圈最可怕的不是波動，而是資訊不對稱。當你看到的資訊永遠比市場慢半拍，還不設防，那就很容易成為接盤的人。這也是我一直提醒自己的：不要因為別人賺錢了，你就急著證明自己也行。你真正要學會的是辨識風險，而不是證明自己膽子大。
風險管理比選幣更重要，這句話我以前聽了很多次，現在才真正有感。因為在幣圈，方向錯了可以等，倉位太大卻可能直接出局。我自己最常用的是分批停利，不會抱著某個固定目標死撐，也不會幻想每一筆都賣在最高點。只要漲到我覺得估值合理，或者市場情緒太熱，我就會開始分批出場。停損方面，我會根據不同標的用固定比例止損、支撐位止損或移動止損。固定比例止損適合新手，因為簡單明確；支撐位止損比較進階，能配合技術面；移動止損則適合趨勢行情，能盡量保住已有獲利。這些方法沒有絕對好壞，重點是你要先有規則，而不是等虧大了才臨時想辦法。
最後我想說的是，幣圈最大的敵人常常不是市場，而是自己的情緒。很多人會在大跌時恐慌性拋售，賣在最低點，然後看著它反彈；也有人在大漲時過度自信，把自己當成市場天才，最後在下一次回調中把前面賺的全部吐回去。經過這幾年，我越來越相信一件事：市場週期真的會循環，只要你還在場上，還能控制部位、控制風險、控制情緒，你就還有機會。理解加密貨幣市值排行、BTC Dominance、恐慌貪婪指數、DeFi TVL，這些看似枯燥的工具，實際上是在幫你建立一套判斷市場的框架。選幣不是比誰膽子大，而是比誰更懂得在對的階段做對的事。能在牛市裡不亂衝、在熊市裡不崩潰，才是真正能在幣圈走得久的人。